Mahfi Eğilmez: Muddati oxirida dollarga aylantirilsa, qanday foyda bo'ladi? | T24

So'nggi ikki yil ichida yuqori foiz stavkasi muhiti ko'plab investorlarni chet el valyutasidan uzoqlashib, TL depozitlari, veksellari, obligatsiyalari va pul bozori fondlariga o'tishlariga olib keldi. Ushbu tanlovning asosiy mantig'i oddiy edi: yuqori foizli daromaddan foyda olish, muddat oxirida shartlar o'zgarsa, chet el valyutasiga qaytish Bu holat nafaqat mahalliy sarmoyadorlar, balki Turkiyaga qisqa muddatli kapital olib kirish orqali Turkiyaga sarmoya kiritgan xorijliklar uchun ham transport savdosi va shunga o'xshash usullar bilan sezilarli daromad keltirdi Biroq, bunday investitsiyalar bo'yicha samaradorlikni faqat foiz stavkasi bilan o'lchash mumkin emas. Chunki agar investorning yakuniy maqsadi muddat oxirida dollarga qaytish bo‘lsa, valyuta kursining o‘zgarishi hamda olingan foizlar natijani belgilaydi. Boshqacha qilib aytganda, sarmoyaning haqiqiy muvaffaqiyati TLda emas, dollarda olingan daromad bilan o'lchanadi. Shuning uchun foiz daromadlarining qancha qismi valyuta kursining oshishi bilan o'zlashtirilishini hisobga olish kerak. Bu munosabatni quyidagi formula bilan ifodalash mumkin: (i) = TL depozit foizlari (barcha stsenariylarda soliqdan keyin sof 38%) (DS) = valyuta kursining o'sish sur'ati (TLning dollarga nisbatan qadrsizlanishi) Shunga ko'ra, keling, valyuta kursining to'rt xil stsenariysini ko'rib chiqamiz va natijalarni bir yillik davr oxiridagi rentabellik darajasini hisoblash orqali baholaymiz: Jadval ajoyib natijaga ishora qiladi. Soliqdan keyingi sof foiz stavkasi 38% bo'lsa ham, kurs o'sishi bir xil darajaga yetganda dollardagi daromad butunlay yo'qoladi. Valyuta kursining oshishi foiz stavkasidan oshib ketganda, investor TLda foyda ko'rganiga qaramay, dollarda pul yo'qotishni boshlaydi Bu hisob-kitob zanjiri bir haqiqatni aniq ochib beradi: TL depozitlarining dollarga asoslangan daromadi foiz stavkasi va kurs o'sishi o'rtasidagi poyga natijasidir Foiz stavkasi (i) ayirboshlash kursining o'sishidan (Ds) oshsa, dollardagi daromad ortadi Oxirgi ikki yil ichida amalga oshirilgan siyosatlar natijasida kurs o'sishi ko'pincha TL foiz stavkalari ostida qolganligi sababli, TL depozitlari, veksellari, obligatsiyalari va pul bozori fondlariga investitsiya qilganlar ham dollar ko'rinishida sezilarli daromad oldilar. Natijada Turkiyaga qisqa muddatli kapital olib kelgan mahalliy investorlar ham, xorijiy investorlar ham yuqori daromad oldilar Biroq, o'tmishda olingan bu natijalar kelajakda ham xuddi shunday takrorlanadi, deb taxmin qilish to'g'ri emas. Xuddi shu foiz stavkasida ham, agar valyuta kursi tez o'ssa, dollar asosidagi daromad tez kamayishi yoki hatto salbiy bo'lishi mumkin Shu sababli, TL depozitlari, TL obligatsiyalari yoki TLga asoslangan investitsiya fondlariga investitsiya qilishda e'tibor qaratilishi kerak bo'lgan asosiy masala foiz stavkasi emas, balki muddat oxirida dollar kursining qayerda bo'lishidir. Chunki investorning dollar hisobidagi daromadini belgilovchi omil foiz va valyuta kursi o‘rtasidagi munosabatlar qanday shakllantirilishidir Ushbu maqola Mahfi Eğilmezning shaxsiy blogidan olindi (Iqtibos) T24 - raqamli yangiliklar va obuna platformasi. Google bilan tizimga kirish T24 obuna hisob qaydnomangizni ro'yxatdan o'tkazish va tizimga kirish uchun; Google hisobingizdan faqat elektron pochta manzili va ism-familiya ma'lumotlari olinadi. Batafsil ma'lumot · Obuna · KVKK Cookie-fayllar - bu veb-saytdan yuborilgan va foydalanuvchi ko'rish paytida foydalanuvchining kompyuterida foydalanuvchi veb-brauzeri tomonidan saqlanadigan kichik ma'lumotlar. Brauzeringiz har bir xabarni cookie deb nomlangan kichik faylda saqlaydi. Serverdan boshqa sahifani so'raganingizda, brauzeringiz cookie-faylni serverga qaytarib yuboradi. Cookie-fayllar veb-saytlar uchun ma'lumotlarni eslab qolish yoki foydalanuvchi ko'rish faoliyatini qayd etish uchun ishonchli mexanizm bo'lishi uchun yaratilgan Ushbu cookie-fayllar veb-saytning ishlashi uchun zarur va ularni bizning tizimlarimizda o'chirib bo'lmaydi. Ular odatda faqat tranzaktsiyalaringizni qayta ishlash uchun o'rnatiladi. Bu jarayonlar maxfiylik sozlamalarini oʻrnatish, tizimga kirish yoki shaklni toʻldirish kabi xizmat soʻrovlarini oʻz ichiga oladi. Brauzeringizni ushbu cookie-fayllarni bloklaydigan yoki ogohlantiradigan qilib sozlashingiz mumkin, lekin agar shunday qilsangiz, saytning ayrim qismlari ishlamasligi mumkin Ushbu cookie-fayllar bizga saytga tashriflar sonini va trafik manbalarini hisoblash imkonini beradi, shunda biz saytimiz faoliyatini o'lchashimiz va yaxshilashimiz mumkin. Ular bizga qaysi sahifalar eng ko'p va eng kam tashrif buyurilganligini va tashrif buyuruvchilar saytni qanday kezishini o'rganishga yordam beradi. Ushbu cookie-fayllar tomonidan to'plangan barcha ma'lumotlar birlashtirilgan va shuning uchun anonimdir. Agar siz ushbu cookie-fayllarga ruxsat bermasangiz, saytimizga tashrif buyurganingizda biz bilmaymiz Ushbu cookie-fayllar bizga videolar va jonli chat kabi kengaytirilgan funksiya va shaxsiylashtirishni taklif qilish imkonini beradi. Bular biz tomonimizdan qilingan yoki U bizning sahifalarimizda xizmatlaridan foydalanadigan uchinchi tomon provayderlari tomonidan o'rnatilishi mumkin. Agar siz ushbu cookie-fayllarga ruxsat bermasangiz, ushbu funksiyalarning barchasi yoki ba'zilari to'g'ri ishlamasligi mumkin Ushbu cookie fayllari bizning reklama hamkorlarimiz tomonidan bizning saytimizda o'rnatiladi. Ulardan tegishli kompaniyalar sizning qiziqishlaringiz profilini yaratish va boshqa saytlarda tegishli reklamalarni ko'rsatish uchun ishlatilishi mumkin. Ular brauzeringiz va qurilmangizni noyob tarzda aniqlash orqali ishlaydi. Agar siz ushbu cookie-fayllarga ruxsat bermasangiz, biz sizga turli saytlarda moslashtirilgan reklama tajribasini taklif qila olmaymiz Eslatma: e'lonlar cookie siyosatidan qat'iy nazar ko'rsatiladi Ushbu cookie-fayllar bizning kontentimizni do'stlaringiz va tarmog'ingiz bilan baham ko'rishingiz uchun saytimizga o'rnatilgan turli ijtimoiy media xizmatlari tomonidan o'rnatiladi. Ular, shuningdek, siz boshqa saytlardan foydalanayotganingizda brauzeringizni kuzatishi va qiziqish profilingizni yaratishi mumkin. Bu siz tashrif buyurgan boshqa saytlarda ko'radigan kontent va xabarlarga ta'sir qilishi mumkin. Agar siz ushbu cookie-fayllarga ruxsat bermasangiz, ushbu almashish vositalaridan foydalana olmasligingiz yoki ko'rmasligingiz mumkin