Iktisatbank bozor tahlili: Qora juma kunidan so'ng savdo to'lqini Osiyoga ham tarqaldi

Iktisatbank 2026 yil 8 iyundagi bozor tahlili hisobotini e'lon qildi. "Qorong'u juma kunidan so'ng savdo to'lqini Osiyoga ham tarqaldi", deyiladi hisobotda O'tgan haftaning ko'p qismida biz har oyning birinchi juma kuni e'lon qilinadigan AQSh bandlik hisoboti nima uchun juda muhimligini tushuntirishga harakat qildik. Axir, Fed-ning vazifasi nafaqat inflyatsiyani nazorat ostida ushlab turish, balki to'liq bandlikni saqlashdir. Shu sababli, Fed-ning yangi raisi Uorshning kelasi hafta yakunlanishi kerak bo'lgan iyun FOMC yig'ilishidan oldin eng katta ahamiyat beradigan ko'rsatkichlaridan biri bo'lgan bandlik hisobotining kutilganidan ancha yuqori bo'lishi uzoq vaqtdan beri yer ostida to'plangan energiyaning chiqishiga sabab bo'ldi! AQSh Mehnat Departamenti e'lon qilgan ma'lumotlarga ko'ra, may oyida 85 ming kishiga oshishi kutilayotgan qishloq xo'jaligidan tashqari sektorda bandlik ikki barobardan ko'proqqa oshgan. Aprel oyidagi ma'lumotlar 115 mingdan 179 mingga qayta ko'rib chiqilgan bo'lsa-da, ishsizlik darajasi 4,3% da o'zgarmasligicha qoldi. Ma'lumotlarning sarlavhali qiymati yuqori bo'lsa-da, uning sifat tafsilotlari shunchalik kuchli ekanligiga ishonch hosil qila olmaymiz. Misol uchun, 27 hafta yoki undan ko‘proq vaqt davomida ish qidirayotganlar soni taxminan 2 million kishiga ko‘payib, 2021-yil dekabridan beri eng yuqori darajaga yetganini o‘qiymiz. Ishidan ayrilganlar yangi ish topishda qiynalayotganini tushuntiruvchi ushbu kichik tafsilot shuni ko‘rsatadiki, iqtisodiyot hali ham kuchli ish o‘rinlari yaratayotgandek ko‘rinsa-da, bu kuch hamma uchun bir xil darajada sezilmayapti! Kuchli bandlik maʼlumotlariga koʻra, oltinning untsiya narxi soʻnggi 10 hafta ichida eng past darajaga tushib ketdi, kripto tomonining flagmani Bitcoin esa 60 ming dollar darajasidan pastroq sinovdan oʻtdi va 2025-yil oktabr oyida sinovdan oʻtkazgan choʻqqining yarmiga tushdi. Kumush bir kunda 8 foizdan koʻproqqa tushib ketgan boʻlsa-da, Nasdaq texnologiya birjasi tajribasini aqlga sigʻdiradi. tarixidagi eng keskin pasayish kuzatildi va 4% dan ko'proqqa kamaydi. Urush paytida xavfsiz boshpana sifatida qabul qilingan dollar indeksi 100 psixologik darajasidan yuqoriga ko'tarildi va oxirgi sakkiz haftaning eng yuqori nuqtasini sinovdan o'tkazdi Bizning fikrimizcha, kuchli savdo bosimini faqat kuchli bandlik ma'lumotlari bilan izohlash etarli bo'lmaydi. Urush natijasida yuzaga kelgan energiya zarbasi va uzilgan ta'minot zanjirlari inflyatsiya bilan bog'liq muammolarni yana kun tartibiga olib kelgan bo'lsa-da, biz foiz stavkasini pasaytirish bo'yicha umidlar katta darajada yo'qolganini ko'ramiz. Bundan tashqari, shuni ham ta'kidlashimiz kerakki, Fed-ning forvard foiz stavkalari bozori yil oxirigacha foiz stavkasini 25 bazaviy punktga oshirishning 74% ehtimolini beradi. Ushbu o'zgarishlar soyasida dollarning bozor foiz stavkasi 4,60% ga qaytdi va yuqori foiz stavkalari qimmatli qog'ozlar, qimmatbaho metallar va kripto aktivlarga sezilarli bosim sifatida ajralib turadi So'nggi haftalarda sun'iy intellekt zaxiralarining hayratlanarli ko'rsatkichlari oldida daromad olish istagi ortib borayotganini keng ko'lamli zilzila uchun muhim sabablardan biri sifatida ko'rmoqdamiz. O‘ylaymizki, Broadcom balansidan keyin tezlashgan bu jarayonda Xitoyda chip sotish cheklovlaridan ta’sirlangan Meta’ning mumkin bo‘lgan ulush sotish tayyorgarliklari va shu hafta bo‘lib o‘tadigan SpaceX ommaviy taklifi tufayli naqd pul ishlab chiqarish uchun katta mablag‘ga ehtiyoj ortdi. Shu sababli, bandlik ma'lumotlaridan keyin ko'rilgan savdo to'lqini dastlab vahima uyg'otsa-da, sahna ortida jiddiy kapital aylanishi va pozitsiya o'zgarishi borligini e'tibordan chetda qoldirmaslik kerak Fed stavkasini oshirish jarayoniga qaytadi deb o'ylaydigan bozorlarning munosabatini ma'lum darajada tushunishimiz mumkin. Biroq, bandlik tarafidagi kuchli natijalar iqtisodiyotning kuchli ekanligini anglatishi va aksincha, nazariy jihatdan bo‘lsa-da, xaridlarni qimmatli qog‘ozlarga olib kelishi kerak emasmi? Shu nuqtaga ishora qilgan Prezident Tramp, ijtimoiy tarmoqdagi akkauntidagi qulashiga ishora qilib, hayratini bildirdi va bozorlarning morfin kabi arzon pul tizimiga qanchalik qaramligini yana bir bor angladik Boshqa tomondan, kengroq kontekstda AQSH oldida turgan asosiy masala moliyalashtirish tomonida shakllanayotganini e'tibordan chetda qoldirmaslik kerak. Markaziy banklar o'zlarining zaxira imtiyozlarida oltinning og'irligini oshirishda davom etmoqdalar, bu esa AQSh obligatsiyalariga bo'lgan an'anaviy talabning avvalgidek kuchli bo'lmasligiga sabab bo'lmoqda. AQShning katta qarz zaxirasini hisobga oladigan bo'lsak, eksport va raqobatbardoshlikni qo'llab-quvvatlash uchun zaifroq dollar va past foiz muhitini rag'batlantirish kerakligini unutmaslik kerak! Menimcha, bu mavzu oxirgi paytlarda kun tartibidan biroz orqada qoldi. Qolsa ham, bir nuqtada u yana kuchli esda qoladi! Shu nuqtai nazardan, biz Fedning foiz stavkalarini oshirish ehtimoli ortishi bilan yuzaga kelgan savdo soyasida sodir bo'lgan qora juma kunidan keyin nima bo'lishi haqida gaplashmoqchimiz. Albatta, Fed nazariy jihatdan foiz stavkalarini oshirishi mumkin, ammo bu amalda ko‘ringandek oson bo‘lmaydi, deb o‘ylaymiz. Payshanba kuni so'zga chiqqan G'aznachilik vaziri Bessent inflyatsiya vaqtinchalik omillar tufayli ortganini va bu muhitda foiz stavkalarini oshirish noto'g'ri ekanligini ta'kidlagan bo'lsa, Oq uyning iqtisodiy maslahatchisi Kevin Hassett (esda tutingki, uning nomi Fed prezidentligi uchun tilga olingan) inflyatsiya nazorat ostida qolar ekan, Fed foiz stavkalarini pasaytirmaslik kerak, degan fikrni ilgari surdi. Boshqa tomondan, foiz stavkalarini pasaytirmagani uchun har platformada Pauellni shafqatsizlarcha tanqid qilgan Trampning Uorshni tanlaganligi sababini tezda unutib qo'ydik deb o'ylaymiz Ehtimol, yaxshilanishdan oldin ishlar yomonlashadi. Hormuz boʻgʻozi oʻqida davom etayotgan keskinlik, AQSh saylovchilari uchun muhim koʻrsatkich boʻlgan benzin narxlari, noyabr oyida boʻlib oʻtadigan oraliq saylovlar va birjalardagi keskin savdolar birgalikda baholanganda, mavjud vaziyatning siyosiy va iqtisodiy bahosi asta-sekin oshib borayotganini koʻramiz. Biz ishonamizki, amerikalik sarmoyadorlar, ayniqsa jamg‘armalarining muhim qismini aktsiyalarga investitsiya qilganlar ko‘rgan yo‘qotishlar uzoq muddatli boylik eroziyasiga aylanishiga yo‘l qo‘yilmaydi. Biroq, kelgusi hafta Fed yig'ilishiga yoki geosiyosiy jabhadan mumkin bo'lgan tinchlik xabariga qadar bozorlarda sotuv bosimi davom etishi mumkinligini istisno qilmaymiz Kelajakni Eron va AQSh o'rtasidagi kelishuv va neft narxining pasayishi bilan bog'lagan bo'lsak-da, hafta oxiri yangiliklar oqimida Eronning muzlatilgan aktivlari haqidagi xabar e'tiborimizdan chetda qolmadi. Ya'ni, AQSh va Eron o'rtasida uch oydan ortiq davom etgan mojarodan so'ng e'lon qilingan otashkesim qog'ozda amalda bo'lsa-da, sohadagi o'zgarishlar uning juda nozik zaminda davom etayotganini ko'rsatadi. Dam olish kunlaridagi yangiliklar siklida AQSh Eronning Quvayt va Bahraynga yetkazgan zararini qoplash uchun muzlatilgan Eronning 24 milliard dollarlik aktivlaridan foydalanishni ko‘rib chiqayotganini o‘qiymiz. Tehronning muzlatilgan aktivlariga kirish talabi muzokaralar markazida turgan bir paytda, AQShning bu harakati jarayonni yanada qiyinroq yo‘lga surmoqda va tomonlar bilvosita muzokaralarni davom ettirar ekan, Hormuz atrofida UAV va raketa tarangligi davom etayotganini ko‘ramiz Yangi kun va haftani boshlar ekanmiz, qora juma kunidan keyin boshlangan savdo to‘lqini Osiyo bozorlariga yoyilganini ko‘ramiz. Eslatib o‘tamiz, so‘nggi davrning yulduzi bo‘lgan Janubiy Koreyaning Kospi birjasi kun davomida o‘z qiymatining qariyb 9 foizini yo‘qotgach, bitimlar vaqtinchalik to‘xtatilgan edi. Indeksning lokomotivlari Samsung Electronics va SK Hynix aktsiyalari 10% dan ko'proq yo'qotgan bo'lsa-da, benchmark Nikkei indeksi so'nggi uch oyda 4,6% ga tushib, eng keskin kunlik pasayishni boshdan kechirdi. Sun'iy intellekt mavzusi atrofida shakllangan kuchli yuksalish hikoyasi so'roq qilina boshlaganini, AQShda foiz stavkasini oshirish ehtimoli yana stolga qaytganini va ortib borayotgan obligatsiyalar foiz stavkalari risk ishtahasini sezilarli darajada pasaytirganini ko'ramiz. Yapon iyenasi dollarga nisbatan kritik daraja hisoblangan 160 darajasidan yuqoriga ko‘tarilar ekan, Yaponiya rasmiylarining valyuta bozoriga aralashuvi ehtimoli yana oshganini ko‘ramiz Savdo bosimini oshirgan yana bir omil Yaqin Sharqdagi geosiyosiy keskinlikning yana kuchayishi edi. Isroilning Erondagi nishonlarga hujumlaridan so‘ng, Eron o‘ch olish maqsadida Isroilga raketa hujumlarini boshladi, bu esa kelasi hafta neft narxining 3% dan oshib ketishiga olib keldi, bu esa bir barrel uchun 96 dollardan oshdi. O‘t ochishni to‘xtatish va mo‘rt asoslarda davom etayotgan diplomatik aloqalar xavf ostida ekani, dollar kursining kuchayishi va qattiq pul-kredit siyosatiga bo‘lgan umidlar kuchayib borayotgani sababli ehtiyotkor pozitsiya yanada yaqqol namoyon bo‘layotganini ko‘ramiz. Bu hafta e'lon qilinadigan AQSh inflyatsiya ma'lumotlari, Yevropa Markaziy bankining foiz stavkasi qarori va SpaceX ommaviy taklifi global bozorlarning qisqa muddatli yo'nalishi uchun hal qiluvchi sarlavhalar sifatida ajralib turadi Oltinning untsiya narxi o'tgan haftani deyarli 5% ga pasayish bilan yakunlaganidan keyin ko'p gapirilgan 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha ko'rsatkichlardan pastga tushdi. Xuddi shunday, kumushning untsiya narxi ham haftani 10% pasayish bilan yakunladi va 200 kunlik o'rtacha darajaga qaytdi. Shubhasiz, harakat O'rtacha ko'rsatkichlarni hisobga olmagan va o'qituvchimiz Ali Payshanba kuni texnik tahlil va savdo intizomini o'rgangan odam sifatida biz 11-may haftasida qimmatbaho metallar bo'yicha uzoq pozitsiyalarimizdan chiqqanimizdan so'ng, texnik ko'rinish bir muncha vaqt umid baxsh etmagani haqida baham ko'rishni bir chetda kutmoqdamiz. yetarli Biz pul bozorni tark etmasligini unutmaymiz, u faqat yangi voqeani kuzatib boradi. Shu sababli, bir muncha vaqt o'tgach, narxlar etarlicha arzonlashganda, sotib olish ishtahasi yana boshlanadi deb o'ylaymiz. Ammo, agar biz bugungi kunga e'tibor qaratishimiz kerak bo'lsa, kumush 200 kunlik o'rtacha ko'rsatkichlardan o'tgan $67,75 darajasiga e'tibor qaratamiz. O'ylaymizki, darajadan pastroq yopilgan taqdirda $61 darajasi birinchi o'ringa chiqishi mumkin. Quyida, 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtacha ko'rsatkichlardan pastroq sotuv bosimining davom etishi ehtimoliga muvofiq, 4100 dollar darajasi haqida gapiramiz, hatto undan ham pastroq. Biz bugun ertalab Bitcoin fevral oyi boshida sinovdan o'tkazgan 60 ming dollar darajasini qayta sinovdan o'tkazgandan so'ng 63 ming dollar darajasiga qaytganini ko'ramiz (diagrammalarga qarang) Albatta, bularning barchasi qanday amalga oshishiga oydinlik kiritadigan yagona ko‘rsatkich dollar indeksining (DXY) kelajakdagi kursi bilan bog‘liq bo‘ladi, deb o‘ylaymiz. Urushdan oldingi davrdagi zaif dollar mavzusi urushdan keyin xavfsiz boshpana olish istagi bilan almashtirilgan bo'lsa-da, Fedning foiz stavkalarini oshirishi ehtimoli ham xaridlarning tezlashishiga sabab bo'ldi. Agar haftani 100-ning psixologik darajasida yakunlagan DXY texnik jihatdan 100.50 darajasidan yuqoriga chiqsa, 105 darajasi tezda birinchi o'ringa chiqishi mumkinligidan xavotirdamiz. Shuning uchun biz haftalik yopilish $100.50 darajasidan yuqori bo'ladimi-yo'qligiga e'tibor beramiz (diagrammaga qarang) Turkiya tomonida haftaning oxirgi ish kunining eng muhim kun tartibi may oyi inflyatsiya ma'lumotlari bo'ldi. TÜİK ma'lumotlariga ko'ra, iste'mol narxlari oylik bazda 1,71 foiz o'sdi, yillik inflyatsiya esa 32,61 foizga oshdi. Shimoliy Kipr Turk Respublikasi Statistika Instituti tomonidan e'lon qilingan ma'lumotlarga ko'ra, oylik inflyatsiya 2,06 foiz bo'lsa, yillik inflyatsiya 37,28 foizga tushib, cheklangan bo'lsada sekinlashuvni ko'rsatmoqda. Bir qarashda, har ikki mamlakatda ham inflyatsiya yuqoriligicha qolayotganini ko‘ramiz, biroq narxlarning o‘sishi tarmoqlar bo‘yicha farq qilishda davom etmoqda Tafsilotlarga to'xtaladigan bo'lsak, Turkiyada oylik bazda eng keskin o'sish 11,3% bilan kiyim-kechak va poyafzal guruhida kuzatilgan bo'lsa, KKTCda xuddi shu mahsulotdagi o'sish 1,55% bilan juda cheklangan edi. Biroq, har yili qaralganda, rasm teskari; Turkiyada kiyim-kechak va poyabzal narxlari o'tgan yili 14,1 foizga oshgan bo'lsa, Shimoliy Kipr Turk Respublikasida o'sish darajasi 42,12 foizni tashkil etdi. Turkiyada oziq-ovqat va alkogolsiz ichimliklar guruhida oylik 0,5 foizlik pasayish ijobiy ajablanib bo'lsa, Shimoliy Kipr Turk Respublikasida ham xuddi shu guruhda 1,10 foizlik o'sish qayd etildi. Boshqa tomondan, TCMB yaqindan kuzatib boradigan asosiy inflyatsiya ko'rsatkichlarining o'sish tendentsiyasi narxlash xatti-harakatlarida hali ham doimiy yaxshilanishga erishilmaganligini va inflyatsiya bosimining ikkilamchi ta'siri bilan saqlanib qolganligini ko'rsatadi Ushbu o'zgarishlarni hisobga olgan holda, TCMB payshanba kuni yakunlanadigan iyun oyidagi pul siyosati qo'mitasining navbatdagi yig'ilishida siyosat stavkasini o'zgarmas qoldiradi, lekin inflyatsiyaga qarshi kurashda qat'iy va shafqatsiz pozitsiyasini saqlab qoladi deb o'ylaymiz. Taxminan uch yildan beri davom etayotgan dezinflyatsiya kurashida sezilarli yutuqlarga erishilgan bo‘lsa-da, 19-martdan keyingi siyosiy noaniqliklar va oxirgi paytlarda global miqyosda ortib borayotgan geosiyosiy xavflar jarayonning istalgan sur’atda davom etishini qiyinlashtirmoqda deb o‘ylaymiz. Bundan tashqari, uzoq vaqt davomida yuqori foizli muhitda yashashning iqtisodiyotga salbiy ta'siri tobora ko'proq namoyon bo'lmoqda Boshqa tomondan, yil yakuni bo'yicha inflyatsiya kutilmalari belgilangan darajadan yuqori shakllana boshlagani va real o'sishga asoslangan valyuta siyosati eksportchilarga bosimni oshirganligi e'tiborga molik. TLning so'nggi paytlarda o'zining raqobatdosh ustunligini yo'qotishi joriy hisob balansi nuqtai nazaridan savol belgilarini tug'dirsa-da, TCMB hech bo'lmaganda saylov jarayonigacha nazorat ostida va bosqichma-bosqich kurs oshirish yondashuvini davom ettirishni xohlaydi deb o'ylaymiz. Turkiyadagi valyuta kursi iqtisodiy kursning eng yaqindan kuzatilgan ko'rsatkichlaridan biri bo'lishda davom etar ekan, hozirgi sharoitda valyuta kursida keskin va nazoratsiz o'zgarish kuzatilmoqda. Biz harakatlarga ruxsat berish ehtimolini juda past deb ko'ramiz Turkiya moliya bozorlari yangi kunni ehtiyotkor va zaif ko'rinish bilan boshlaydi deb o'ylaymiz. May oyidagi inflyatsiya ma'lumotlarining kutilganlarni to'liq qondira olmagani, mamlakatdagi siyosiy keskinlikning qayta ko'tarilishi va qora juma kunidan beri global bozorlarda davom etayotgan savdo to'lqini tavakkal ishtahasini bostiruvchi omillar sifatida ajralib turadi. Global tuzatishning, ayniqsa texnologiya aktsiyalarida, Osiyo bozorlariga tarqalishi Borsa Istanbulga qo'shimcha bosim yaratishi mumkin. USDTRY kursi kunni 46.10 da boshlagan boʻlsa-da, Turkiyaning besh yillik CDS risk mukofoti gorizontal yoʻnalishini 244 bazaviy punktda saqlab qolganini koʻramiz. Obligatsiyalar jabhasida shuni ta'kidlaymizki, ikki yillik etalon obligatsiyaning murakkab foizlari 43,70% darajasiga ko'tarildi Shuncha yomon xabarlardan so‘ng, keling, xabarnomamizni xushxabar bilan yakunlaylik. Shimoliy Kipr Turk Respublikasi (KKTC) Milliy Futbol Jamoasi, CONIFA (Mustaqil Futbol Uyushmalari Konfederatsiyasi) Yevropa futbol chempionatida Padaniyani 6-1 hisobida mag‘lub etib chempion bo‘ldi. Xalqaro futbol federatsiyasiga (FIFA) aʼzo boʻlmagan davlatlar va avtonom viloyatlar ishtirok etgan turnirning muvaffaqiyati Shimoliy Kipr Turk Respublikasida ham quvonch bilan kutib olindi Iktisatbank kundalik bozor tahlili va sharhi 8-iyun, dushanba