Kazakistan'da KOBİ'leri desteklemek için menkul kıymet ihracını dijitalleştirmek istiyorlar

Kazakistan'da, küçük ve orta ölçekli işletmelerin borsaya girmesini kolaylaştırmak için menkul kıymet ihracının dijital tek pencereye aktarılması öneriliyor. Orda.kz'in haberine göre, düzenleyici kurum buna paralel olarak emeklilik varlıklarının özel yönetimini geliştirmek istiyor Finansal Piyasayı Düzenleme ve Geliştirme Ajansı (ARFRDF), “Sermaye Piyasasına İlişkin” kanun taslağını yayınladı. Ana fikirlerden biri, küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ'ler) menkul kıymetler piyasasına girişini kolaylaştırmaktır. Ve böylece FTSE Russell ve MSCI sınıflandırmalarına göre borsanın durumunu Frontier Market'ten Emerging Market'e yükseltin Belge, şirketlerin artık karmaşık ve orantısız prosedürlerden geçmek zorunda olduğunu gösteriyor. Menkul kıymetlerin ihracı, ARRFR'ye kaydolmayı ve Merkezi Saklayıcı'da bir ISIN tahsis edilmesini gerektirir. Bu nedenle terminler, maliyetler ve idari yük artmaktadır ARRDF, tek bir pencereye geçmeyi ve menkul kıymet ihracını tamamen dijitalleştirmeyi öneriyor. Ayrıca, menkul kıymetlerin tescili ve ihraç edilmesi işlevlerinin tamamen Merkezi Saklayıcıya devredilmesini de düşünüyorlar Düzenleyici, Kazakistan'daki KOBİ'lerin hâlâ büyük ölçüde bankalara bağımlı olduğunu belirtiyor. Küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansmanının yaklaşık %90'ı bankacılık sektöründen gelmektedir. Bu durum, şirketler için alternatif bir para kaynağı olarak borsanın gelişimini sınırlamaktadır. Bir işletme için kredi almak için bankaya gitmek tahvil ihraç etmekten veya halka açılmaktan daha kolaydır Aynı zamanda sermaye piyasasının kendisi de resmi olarak büyüyor. Beş yıl içinde borsa değeri %40'tan fazla artarak 39 trilyon tenge'ye ulaştı. Şirket borçlarının hacmi ise 16,2 trilyon tenge olarak gerçekleşti. Bunların yaklaşık %75-80'i yarı kamu sektöründe, diğer %12-13'ü ise ikinci kademe bankalardadır. Reel özel sektöre %5'ten az bir pay kaldı UAPF'nin rolü ayrı bir sorundur. Düzenleyici, fonun ülkenin ana kurumsal yatırımcısı olmaya devam ettiğini belirtiyor. Nisan 2026'nın başında emeklilik varlıklarının hacmi yaklaşık 25,8 trilyon tenge idi. Aynı zamanda, özel yöneticiler emeklilik tasarruflarının yalnızca %0,4'ünü, yani 99,4 milyar tenge'yi yönetiyordu. Paranın büyük kısmı hala UAPF sisteminde kalıyor. Ve bu sorunu çözmek için emeklilik varlıklarının özel yönetimini getirmeyi teklif ediyorlar Bu değişikliklerin ekonomik etkisinin 2027-2028'den önce olması beklenmiyor Daha önce ekonomistlerin, Kazakistan'daki büyük projeler yoluyla devlet desteğinin büyük iş adamlarından oluşan dar bir çevre etrafında yoğunlaşabileceği, KOBİ'lerin ise kenarda kalacağı yönündeki görüşünü yazmıştık