Доллар, кредиты и депозиты - чего ждать после решения Нацбанка, объяснили экономисты

В Казахстане впервые за два года снизили базовую ставку. Она уменьшилась сразу на один процентный пункт – с 18 до 17 процентов. Почему экономисты не ожидали такого решения, как оно скажется на рядовых казахстанцах и что теперь будет с курсом тенге – читайте в материале Tengrinews.kz В Казахстане впервые за два года снизили базовую ставку. Она уменьшилась сразу на один процентный пункт – с 18 до 17 процентов. Почему экономисты не ожидали такого решения, как оно скажется на рядовых казахстанцах и что теперь будет с курсом тенге – читайте в материале Tengrinews.kz Экономист Арман Бейсембаев рассказал Tengrinews.kz, что удивлён решением Нацбанка снизить базовую ставку, назвав его "резковатым". По его мнению, финрегулятор пошёл на крайние меры из-за факторов, которые начали буквально тормозить экономику страны Бейсембаев выделяет три главные причины, по которым, как он считает, Нацбанк решил ослабить хватку В последнее время курс национальной валюты сильно укрепился. С одной стороны, крепкий тенге объективно помог сбить инфляцию и притормозить рост цен. С другой, по словам экономиста, удерживать его в таком положении дальше Нацбанку, судя по всему, стало невыгодно "Чрезмерно укрепившийся курс в том числе давит на доходы бюджета. Пока доходы бюджета могут балансироваться за счёт довольно высоких цен на нефть. Резко выросшая экспортная выручка относительно бюджета компенсирует выпадающие доходы от нового Налогового кодекса. Вопрос в том, что это пока первоначальный эффект от резко выросшей налоговой статистики. Насколько это устойчиво – довольно большой вопрос", – говорит Арман Бейсембаев Дополнительно к этому в Казахстане наложились друг на друга сразу несколько реформ: разработка нового Налогового кодекса, изменение фискальной политики и затягивание бюджетных поясов. Вкупе с жесткими ограничениями Нацбанка это привело к тому, что деловая активность в стране оказалась сильно подавлена, считает экономист Желание закрутить гайки и зажать безудержное потребительское кредитование дало обратный эффект, начав влиять на экономический рост, считает Бейсенбаев "Это начало отражаться на деловой активности. Она у нас довольно сильно подавлена вследствие того, что идёт фискальная реформа. Тут начали зажимать спрос. Я так понимаю, что появились довольно серьёзные основания начинать рассчитывать на охлаждение экономики", – полагает экономист Главным поводом для удивления экономист называет скорость, с которой Нацбанк пошёл на снижение. По его словам, когда регулятор одним махом срезает ставку сразу на 1 процент, возникает опасный риск: инфляция может сорваться и запустить новый виток роста цен, говорит он Смелым решением этот ход называл и экономист Жанат Нургалиев "Сейчас они в основном опираются на инфляцию и на то, что видят снижение деловой активности в экономике. Основная цель – чтобы ставки по кредитам для бизнеса немного снизились. Ставки по депозитам тоже снизятся. Соответственно, предполагается, что домохозяйства будут меньше сберегать и больше тратить, направляя деньги на потребление и развитие экономики", – сказал Нургалиев Ещё один тревожный маркер, на который обращает внимание Арман Бейсембаев, – это вынужденное поведение бизнеса и рядовых казахстанцев. Он объяснил, что высокая базовая ставка долгое время удерживала инфляцию, но сейчас экономика Казахстана начинает демонстрировать явные признаки охлаждения По оценке эксперта, затянувшийся период жёстких денежно-кредитных условий привёл к падению доходов бюджета. И если стагнация на рынке продолжится, государство рискует столкнуться со снижением собираемости налогов, в частности НДС, что отразится и на казне А ещё, поскольку у бизнеса нет ресурсов для повышения зарплат, у населения не остаётся другого выбора, кроме как максимально урезать свои расходы и жёстко экономить "Проще говоря, в экономике появились некоторые кризисные процессы. Мы ещё не в кризисе, но есть определённые проблемы с деловой активностью и потребительским спросом. Вследствие того, что зарплаты не растут, а расти им, по сути, не на чем, не остается иного выбора, кроме как зажимать потребление. В совокупности всё это – вместе с курсом и всеми изменениями – приводит к тому, что экономика начинает охлаждаться. Пока это не кризис", – объяснил эксперт По мнению Армана Бейсембаева, у этого "резкого шага" Нацбанка есть две скрытые цели. Первое – это урезать "реальную" ставку. Дело в том, что разница между базовой ставкой и текущей инфляцией в Казахстане стала слишком большой (почти 8 процентов). Нацбанк пытается опережающими темпами сократить этот разрыв, чтобы разгрузить рынок Второй шаг – ослабить тенге для помощи бюджету. Как отметил экономист, если Нацбанк продолжит снижать ставку такими же темпами, это свернёт спекулятивные операции (carry trade) и ослабит нацвалюту Однако снижение ставки, по словам экономиста, неизбежно приведёт к частичному оттоку так называемых горячих денег – это краткосрочные иностранные инвестиции (спекулятивный капитал), которые заходят в страну только ради быстрого заработка на высокой ставке, но мгновенно выводятся при её снижении. Часть этих средств уйдет, но процесс, как отмечает Бейсембаев, будет контролируемым "Если Нацбанк будет опускать ставку такими же темпами, это может ослабить курс. А ослабленный курс даст возможность получать больше налогов от экспортёров, которые теряли доходы из-за резкого укрепления тенге. Обрушения курса тенге, наверное, ждать не стоит. Видимо, Нацбанк считает, что он всё-таки сможет удержать контроль курса при прочих равных условиях", – объяснил он Жанат Нургалиев также отмечает, что на фоне ситуации с нефтью курс не будет сильно скакать, а будет регулироваться "Если раньше высокая базовая ставка была нужна в первую очередь для того, чтобы заморозить часть денег и стимулировать людей больше сберегать, а не тратить, чтобы не разгонять инфляцию, то сейчас ситуация меняется. Сейчас видно, что денег на рынке становится меньше, домохозяйства меньше тратят", – сказал он Снижение базовой ставки запустит цепную реакцию во всех коммерческих банках Казахстана. Изменения затронут как депозиты, так и кредиты Как объяснил Арман Бейсембаев, вклады подешевеют. Максимальные ставки по сберегательным депозитам, которые доходили до 20 процентов, банки начнут экстренно пересматривать в сторону понижения (примерно до 19 процентов). Обычные срочные вклады со средним процентом в 15–16 скорректируются до 14–15 процентов Кредиты немного "подешевеют", но не факт. Экономист прогнозирует, что ставки по потребительским займам, которые сейчас держатся в районе 23–25 процентов, могут незначительно снизиться – до 22–23. Но есть и такой вариант, что ставки останутся на прежнем уровне "У банков есть хитрость. Базовая ставка упала, но обязанности снижать процентные ставки по кредитам у банков не существует. Они делают это по своему желанию. Сейчас базовая снизилась на один пункт. Деньги, по идее, должны подешеветь. По депозитам банки будут довольно охотно пересматривать ставки вниз, потому что это напрямую связано со стоимостью привлечения денег. А вот по кредитам – не факт. Возможно, ставки немного снизят, но незначительно", – сказал Бейсембаев Снижение базовой ставки меняет условия для новых договоров. Но как быть тем, кто уже открыл депозит или взял заём? Здесь Арман Бейсембаев рассказал про два механизма: Если ставки на рынке упали даже на 1–2 процента, вам необязательно переплачивать по старому дорогому кредиту. Вы можете прийти в банк и взять новый заём по сниженной ставке, полностью перекрыть им старый долг и уменьшить свою ежемесячную финансовую нагрузку. Но тут важно не просчитаться Прогноз Армана Бейсембаева: Нацбанк продолжит курс на понижение базовой ставки. Жёсткие условия, по его словам, уже сделали свое дело – потребительский спрос падает, а кредитование замедляется Главная цель финрегулятора – окончательно "задушить" инфляцию, так как без этого любые экономические успехи превращаются в пустышку, подчеркивает экономист "Тимур Сулейменов в интервью не раз говорил, что они будут стремиться понижать инфляцию и сдерживать. Потому что, когда вы выбираете между экономическим ростом и инфляцией, нужно понимать, что инфляция – это главное. Никакой экономический рост не стоит того, чтобы в экономике была слишком высокая инфляция. Экономический рост люди могут не почувствовать, а инфляцию почувствуют обязательно. Поэтому главная борьба должна быть с ней", – заявил Бейсембаев Экономист напоминает о парадоксе, с которым столкнулся Казахстан: в прошлом году официальный экономический рост составил рекордные 6,5 процента, но население этого не почувствовало Жанат Нургалиев считает, что теперь Нацбанк будет наблюдать за реакцией рынка. Поэтому на следующем заседании базовую ставку могут оставить на текущем уровне. По его мнению, регулятор, возможно, даже немного запоздал со снижением ставки, поэтому сейчас решил снизить её сразу на 1 процент "При этом 17 процентов – это всё ещё очень высокая базовая ставка. В более благоприятные времена она составляла 9–9,5 процента. Поэтому пространство для дальнейшего снижения ставок ещё остаётся", – заключил Нургалиев Базовая ставка – это один из главных инструментов Национального банка, с помощью которого он управляет стоимостью денег в стране и пытается сдержать инфляцию Это процент, под который Нацбанк выдаёт кредиты коммерческим банкам (БВУ) и под который он принимает от них вклады на хранение Работает это так. Когда Нацбанк устанавливает определенный процент (например, 18), происходит следующее: У регулятора, грубо говоря, есть два сценария поведения в зависимости от ситуации в экономике: Когда инфляция зашкаливает – ставку повышают. Деньги становятся "дорогими". Люди неохотно берут дорогие кредиты и предпочитают не тратить, а вкладывать тенге в высокодоходные депозиты. Спрос на товары падает, и продавцы вынуждены останавливать рост цен – инфляция замедляется. К примеру, лишний раз купить новый айфон в рассрочку уже не хочется Когда экономику нужно "подтолкнуть" – ставку снижают. Деньги становятся "дешевле". Кредиты для бизнеса и населения дешевеют, открывать депозиты становится невыгодно – "интереснее" тратить. Все бегут за покупками, бизнес расширяется, но если увлечься – цены снова поползут вверх Проще говоря, базовая ставка – это такой "финансовый термометр" страны. Высокая ставка защищает ваши сбережения на депозитах, но делает покупку квартиры или машины в кредит неподъёмной. При низкой ставке экономика включается, но и у этого процесса есть обратная сторона. Доступные кредиты создают массовый спрос – люди начинают активно скупать всё, а дефицит тут же разгоняет ценники 7 марта 2025 года регулятор повысил базовую ставку до 16,5 процента, объяснив решение обновлёнными прогнозами по инфляции и росту экономики 11 апреля Нацбанк сохранил ставку на отметке 16,5 процента, учитывая текущую инфляционную ситуацию и баланс рисков. 5 июня было принято аналогичное решение – ставка осталась на прежнем уровне 16,5 процента. В августе базовая ставка также осталась на этом уровне. Основанием послужил анализ фактических данных и обновлённых прогнозов по инфляции А 10 октября Национальный банк повысил базовую ставку до 18 процентов годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Эта ставка сохранялась 9 месяцев. Снизили её до 17 процентов только 5 июня 2026 года Самое важное о событиях в Казахстане и мире