Махфи Эгилмез: Өтеу мерзімінің соңында долларға айырбасталса, қандай пайда болады? | T24

Соңғы екі жылда жоғары пайыздық мөлшерлеме ортасы көптеген инвесторлардың шетел валютасынан бас тартып, TL депозиттеріне, вексельдеріне, облигацияларына және ақша нарығы қорларына қарай жылжуына әкелді. Бұл таңдаудың негізгі логикасы қарапайым болды: жоғары пайыздық кірістен пайда алу, өтеу мерзімінің соңында шарттар өзгерсе, шетел валютасына оралу Бұл жағдай тек ішкі инвесторлар үшін ғана емес, сонымен қатар Түркияға қысқа мерзімді капиталды тасымалдау және ұқсас әдістер арқылы Түркияға инвестициялау арқылы инвестиция салған шетелдіктер үшін де айтарлықтай табыс әкелді Алайда мұндай инвестициялардағы өнімділікті тек пайыздық мөлшерлемемен өлшеуге болмайды. Өйткені инвестордың түпкі мақсаты өтеу мерзімінің соңында долларға қайта оралу болса, айырбас бағамының өзгеруі, сондай-ақ алынған пайыз нәтижені анықтайды. Басқаша айтқанда, инвестицияның нақты табысы TLмен емес, доллармен алынған табыспен өлшенеді. Сондықтан айырбас бағамының көтерілуіне пайыздық табыстың қанша бөлігі сіңетінін ескеру қажет. Бұл қатынасты келесі формуламен көрсетуге болады: (i) = TL депозитінің пайызы (барлық сценарийлерде салықтан кейінгі таза 38%) (Δs) = айырбас бағамының өсу қарқыны (TL долларға қатысты құнсыздануы) Тиісінше, валюта бағамының төрт түрлі сценарийін қарастырайық және бір жылдық кезең соңындағы кірістілік нормасын есептеу арқылы нәтижелерді бағалайық: Кесте керемет нәтижеге нұсқайды. Салық салынғаннан кейінгі таза пайыздық мөлшерлеме 38% болса да, валюта бағамының өсуі сол деңгейге жеткенде доллармен есептегенде пайда толығымен жоғалады. Валюта бағамының өсуі пайыздық мөлшерлемеден асып кеткенде, инвестор TL-де пайда алғанына қарамастан доллармен ақша жоғалта бастайды Бұл есептеу тізбегі бір фактіні анық көрсетеді: TL депозиттерінің долларға негізделген кірісі пайыздық мөлшерлеме мен айырбас бағамының өсуі арасындағы жарыстың нәтижесі болып табылады Пайыз мөлшерлемесі (i) айырбас бағамының өсуінен (Δs) асатын шамада доллармен есептегенде кірістілік артады Соңғы екі жылда жүзеге асырылған саясаттардың нәтижесінде айырбас бағамының көтерілуі көп жағдайда TL пайыздық мөлшерлемелерінің астында қалғандықтан, TL депозиттеріне, вексельдерге, облигацияларға және ақша нарығы қорларына инвестиция салғандар да доллар түрінде айтарлықтай табыс алды. Осының нәтижесінде Түркияға қысқа мерзімді капитал әкелген отандық инвесторлар да, шетелдік инвесторлар да жоғары табыс тапты Дегенмен, өткенде алынған бұл нәтижелер алдағы уақытта да осылай қайталанады деп ойлау дұрыс емес. Бірдей пайыздық мөлшерлеме жағдайында да, егер айырбас бағамы тез өссе, доллар негізіндегі кіріс тез төмендеуі немесе тіпті теріс болуы мүмкін Осы себепті TL депозиттеріне, TL облигацияларына немесе TL негізіндегі инвестициялық қорларға инвестициялау кезінде назар аударатын басты мәселе пайыздық мөлшерлеме емес, өтеу мерзімінің соңында доллар бағамы қайда болатыны. Өйткені инвестордың табысын доллармен анықтайтын фактор – пайыз бен валюта бағамының өсуі арасындағы қатынас қалай қалыптасатындығы Бұл мақала Махфи Эгилмездің жеке блогынан алынды (ЦИАТТАУ) T24 - цифрлық жаңалықтар мен жазылым платформасы. Google арқылы кіру T24 жазылым тіркелгісіне тіркелуге және оған кіруге арналған; Google есептік жазбаңыздан тек электрондық пошта мекенжайы мен аты-жөні туралы ақпарат алынады. Толық ақпарат · Жазылым · KVKK Cookie файлдары – веб-сайттан жіберілген және пайдаланушы шолу кезінде пайдаланушының компьютерінде пайдаланушының веб-шолғышы сақтайтын шағын деректер бөліктері. Сіздің браузеріңіз әрбір хабарламаны cookie деп аталатын шағын файлда сақтайды. Серверден басқа бетті сұраған кезде браузеріңіз cookie файлын серверге қайтарады. Cookie файлдары веб-сайттар ақпаратты есте сақтау немесе пайдаланушының шолу әрекетін жазу үшін сенімді механизм болу үшін жасалған Бұл cookie файлдары веб-сайттың жұмыс істеуі үшін өте маңызды және біздің жүйелерде өшірілмейді. Олар әдетте транзакцияларды өңдеу үшін орнатылады. Бұл процестерге құпиялылық теңшелімдерін орнату, жүйеге кіру немесе пішінді толтыру сияқты қызмет сұраулары кіреді. Браузеріңізді осы cookie файлдарын блоктайтын немесе ескертетін етіп орнатуға болады, бірақ мұны істесеңіз, сайттың кейбір бөліктері жұмыс істемеуі мүмкін Бұл cookie файлдары сайтымыздың жұмысын өлшей және жақсарту үшін сайтқа кіру санын және трафик көздерін санауға мүмкіндік береді. Олар бізге қай беттер ең көп және аз кіретінін және келушілердің сайтты қалай шарлайтынын білуге ​​көмектеседі. Осы cookie файлдары арқылы жиналған барлық ақпарат жинақталған, сондықтан анонимді болып табылады. Бұл cookie файлдарына рұқсат бермесеңіз, біздің сайтқа кіргеніңізді білмейміз Бұл cookie файлдары бізге бейнелер мен тікелей чат сияқты кеңейтілген функционалдылық пен жекелендіруді ұсынуға мүмкіндік береді. Бұларды біз жасаған немесе Оны біздің беттерімізде қызметтерін пайдаланатын үшінші тарап провайдерлері орнатуы мүмкін. Бұл cookie файлдарына рұқсат бермесеңіз, осы функциялардың барлығы немесе кейбіреулері дұрыс жұмыс істемеуі мүмкін Бұл cookie файлдарын біздің сайтта жарнамалық серіктестер орнатады. Оларды сәйкес компаниялар сіздің қызығушылықтарыңыздың профилін жасау және басқа сайттарда сәйкес жарнаманы көрсету үшін пайдалануы мүмкін. Олар браузер мен құрылғыны бірегей анықтау арқылы жұмыс істейді. Бұл cookie файлдарына рұқсат бермесеңіз, біз сізге әртүрлі сайттарда жекелендірілген жарнама тәжірибесін ұсына алмаймыз Ескерту: Жарнамалар cookie саясатына қарамастан көрсетіледі Бұл cookie файлдары мазмұнды достарыңызбен және желімен бөлісуіңізге мүмкіндік беру үшін біздің сайтта ендірілген әртүрлі әлеуметтік медиа қызметтері арқылы орнатылады. Сондай-ақ олар сіз басқа сайттарды пайдаланған кезде және қызығушылық профиліңізді жасаған кезде браузеріңізді бақылай алады. Бұл сіз кіретін басқа сайттарда көретін мазмұн мен хабарларға әсер етуі мүмкін. Бұл cookie файлдарына рұқсат бермесеңіз, сіз осы ортақ пайдалану құралдарын пайдалана алмайсыз немесе көре алмайсыз