Иктисатбанк нарығын талдау: Қара жұмадан кейін сату толқыны Азияға да таралды

Иктисатбанк 2026 жылдың 8 маусымындағы нарық талдауының есебін жариялады. «Қара жұмадан кейін сауда толқыны Азияға да тарады», - делінген хабарламада Өткен аптаның көп бөлігінде біз әр айдың бірінші жұмасында шығарылатын АҚШ-тың жұмыспен қамту есебінің неліктен маңызды екенін түсіндіруге тырыстық. Өйткені, ФРЖ міндеті инфляцияны бақылауда ұстау ғана емес, сонымен қатар толық жұмысбастылықты сақтау. Осы себепті, ФРЖ-ның жаңа төрағасы Уорш келесі аптада аяқталатын маусым айындағы FOMC жиналысы алдында ең көп мән беретін көрсеткіштердің бірі болып табылатын жұмыспен қамту туралы есептің күткеннен әлдеқайда жоғары болуы жер астында ұзақ уақыт бойы жинақталған энергияның босатылуына себеп болды! АҚШ Еңбек министрлігі жариялаған мәліметтерге сәйкес, мамыр айында 85 мың адамға өседі деп күтілген ауылшаруашылық емес сектордағы жұмыспен қамту екі еседен астам өсті. Сәуір айындағы деректер 115 мыңнан 179 мыңға дейін қайта қаралғанымен, жұмыссыздық деңгейі 4,3% деңгейінде тұрақты болып қалды. Деректердің тақырыптық мәні жоғары болғанымен, оның сапалық мәліметтері соншалықты күшті екеніне сенімді бола алмаймыз. Мысалы, 27 апта немесе одан да көп жұмыс іздеушілер саны шамамен 2 миллион адамға дейін артып, 2021 жылдың желтоқсан айынан бері ең жоғары деңгейге жеткенін оқыдық. Жұмысынан айырылғандардың жаңа жұмыс табу қиынға соғатынын түсіндіретін бұл тармақша экономика әлі де болса жұмыс орындарын қарқынды түрде құрып жатқан сияқты көрінгенімен, бұл күш барлығына бірдей дәрежеде сезілмейтінін көрсетеді! Жұмыспен қамту туралы күшті деректерден кейін алтынның унциясының бағасы соңғы 10 аптадағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді, ал криптовалюта жағының флагманы биткоин 60 мың доллар деңгейінен төмен сынақтан өтіп, 2025 жылдың қазан айында сынақтан өткізген шыңның жартысына дейін төмендеді. Күміс бір күнде 8%-дан астамға төмендегенімен, Nasdaq биржалық тәжірибеге тәуекел еткенде, бұл технологияның ойына келеді. тарихындағы ең күрт құлдырау болды және 4%-дан астам төмендеді. Соғыс кезінде қауіпсіз баспана ретінде қабылданған доллар индексі психологиялық 100 деңгейінен жоғары көтеріліп, соңғы сегіз аптаның шыңын сынады Күшті сатылым қысымын тек күшті жұмыспен қамту деректерімен түсіндіру жеткіліксіз деп ойлаймыз. Соғыс тудырған энергетикалық соққы және үзілген жеткізу тізбегі инфляция мәселелерін күн тәртібіне қайта шығарғанымен, біз пайыздық мөлшерлеменің төмендеуін күтулердің айтарлықтай жоғалғанын көреміз. Сонымен қатар, ФРЖ форвардтық пайыздық мөлшерлеме келісім-шарттары нарығы жылдың соңына қарай пайыздық мөлшерлеменің 25 базистік тармаққа көтерілуінің 74% ықтималдығын беретінін атап өткен жөн. Осы оқиғалардың көлеңкесінде доллардың нарықтық пайыздық мөлшерлемесі 4,60% -ға қайта оралды, ал жоғары пайыздық мөлшерлемелер акцияларға, бағалы металдарға және криптографиялық активтерге айтарлықтай қысым ретінде ерекшеленеді Соңғы апталардағы жасанды интеллект қорларының таңғаларлық өнімділігі жағдайында пайда табу ниетінің артуы ауқымды жер сілкінісінің маңызды себептерінің бірі ретінде көреміз. Broadcom балансынан кейін жеделдеген бұл үдерісте Қытайдағы чип сату шектеулерінен зардап шеккен Meta-ның ықтимал акцияларын сатуға дайындықтары және осы аптада өткізілетін SpaceX көпшілік ұсынысына байланысты қолма-қол ақша жасау үшін үлкен қаражатқа қажеттілік артты деп ойлаймыз. Осы себепті, жұмыспен қамту деректерінен кейін байқалған сату толқыны алдымен дүрбелең тудырса да, күрделі капитал айналымы және сахнаның артында орын алған позицияның өзгеруі бар екенін ескермеу керек Белгілі бір дәрежеде біз ФРЖ мөлшерлемені көтеру үдерісіне қайта оралады деп ойлайтын нарықтардың реакциясын түсінуге болады. Дегенмен, жұмыспен қамту жағындағы күшті нәтижелер экономиканың күшті екендігін білдіріп, керісінше, теориялық тұрғыдан болса да сатып алуды акцияларға әкелу керек емес пе? Осы жайтқа тоқталған президент Трамп өзінің әлеуметтік желідегі аккаунтындағы күйреуіне сілтеме жасай отырып, таңданысын білдірді және біз нарықтардың морфин сияқты арзан ақша жүйесіне қаншалықты тәуелді екенін тағы бір рет түсіндік Екінші жағынан, кеңірек контекстте АҚШ алдында тұрған негізгі мәселе қаржыландыру жағына байланысты екенін ескермеу керек. Орталық банктер өздерінің резервтік преференцияларында алтынның салмағын арттыруды жалғастыруда, бұл АҚШ облигацияларына дәстүрлі сұраныс бұрынғыдай күшті емес. АҚШ-тың үлкен қарыз қорын ескере отырып, экспорт пен бәсекеге қабілеттілікті қолдау үшін доллардың әлсіреуі мен пайыздық ортаның төмендеуін ынталандыру керек екенін ұмытпау керек! Меніңше, бұл тақырып соңғы кездері күн тәртібінен сәл қалып қойды. Ол қалса да, бір сәтте ол қайтадан есте қалады! Осы тұрғыда біз ФРЖ-нің пайыздық мөлшерлемелерді арттыру мүмкіндігінің артуынан туындаған сатылымдардың көлеңкесінде орын алған Қара жұмадан кейін не болатыны туралы сөйлескіміз келеді. Әрине, ФРЖ теориялық тұрғыдан пайыздық мөлшерлемелерді көтеруі мүмкін, бірақ бұл іс жүзінде көрінгендей оңай болмайды деп ойлаймыз. Бейсенбіде сөйлеген сөзінде Қаржы министрі Бессент инфляцияның уақытша факторлардың әсерінен өскенін және бұл жағдайда пайыздық мөлшерлемелерді көтеру дұрыс емес екенін айтса, Ақ үйдің экономикалық кеңесшісі Кевин Хассетт (есіңізде болсын, оның есімі ФРЖ президенттігінде аталған) инфляция бақылауда болғанша, ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді төмендетпеу керек екенін айтты. Екінші жағынан, Пауэллді әр платформада пайыздық мөлшерлемелерді төмендетпегені үшін аяусыз сынаған Трамптың Уоршты таңдауының себебін тез ұмыттық деп ойлаймыз Бәлкім, жағдай жақсармай тұрып нашарлай түседі. Ормуз бұғазы осінде жалғасып жатқан шиеленіс, АҚШ сайлаушылары үшін маңызды көрсеткіш болып табылатын бензин бағасы, қараша айында өтетін аралық сайлау және биржалардағы күрт сатылымдар бірге бағаланғанда, қазіргі жағдайдың саяси және экономикалық құнының біртіндеп артып келе жатқанын көреміз. Біз американдық инвесторлардың, әсіресе жинақтарының едәуір бөлігін акцияларға салғандардың шеккен шығыны ұзақ мерзімді байлық эрозиясына айналуына жол берілмейді деп сенеміз. Дегенмен, біз нарықтардағы сату қысымының келесі аптада ФРЖ отырысына дейін немесе геосаяси майданнан ықтимал бейбітшілік жаңалықтарына дейін жалғасуы мүмкіндігін жоққа шығармаймыз Болашақты Иран мен АҚШ арасындағы келісім мен мұнай бағасының төмендеуімен байланыстырсақ та, Иранның бұғатталған активтері туралы хабар демалыс күндеріндегі жаңалықтар ағынында біздің назарымыздан тыс қалмады. Атап айтқанда, АҚШ пен Иран арасындағы үш айдан астам қақтығыстардан кейін жарияланған атысты тоқтату келісімі қағаз жүзінде күшінде болса да, өрістегі оқиғалар оның өте нәзік негізде ілгерілеп жатқанын көрсетеді. Демалыс күнгі жаңалықтар циклінде біз АҚШ-тың Иранның Кувейт пен Бахрейнге келтірген залалының орнын толтыру үшін Иранның 24 миллиард долларлық тоқтатылған активтерін пайдалануды қарастырып жатқанын оқыдық. Теһранның бұғатталған активтеріне қол жеткізу талабы келіссөздердің орталығында тұрған уақытта АҚШ-тың бұл қадамы процесті одан да қиын жолға итермелейді және тараптар жанама келіссөздерді жалғастырып жатқанда, біз Ормуз төңірегінде ұшқышсыз ұшақ пен зымырандық шиеленістің жалғасып жатқанын көреміз Жаңа күн мен аптаны бастағанда, Қара жұмадан кейін басталған сатылым толқыны Азия нарықтарына тарағанын көреміз. Айта кетейік, соңғы кезеңнің жұлдызы болған оңтүстіккореялық Kospi биржасы бір күн ішінде құнының 9%-ға жуығын жоғалтқаннан кейін мәмілелер уақытша тоқтатылды. Индекстің локомотивтері Samsung Electronics және SK Hynix акциялары 10%-дан астам жоғалтқанымен, Nikkei эталондық индексі соңғы үш айдағы ең күрт күнделікті құлдырауды бастан кешіріп, 4,6%-ға төмендеді. Біз жасанды интеллект тақырыбының айналасында қалыптасқан күшті өсу тарихы күмән келтіре бастағанын, АҚШ-та пайыздық мөлшерлеменің көтерілу мүмкіндігі үстелге қайта оралғанын және облигациялардың пайыздық мөлшерлемелерінің өсуі тәуекелге тәбетті айтарлықтай төмендеткенін көреміз. Жапондық иеннің долларға қатысты сыни деңгей деп саналатын 160 деңгейінен жоғары көтерілуіне байланысты жапон билігінің валюта нарығына интервенция жасау мүмкіндігі тағы да артқанын көреміз Сату қысымын арттырған тағы бір фактор Таяу Шығыстағы геосаяси шиеленістің қайта өршуі болды. Израильдің Ирандағы нысандарға жасаған шабуылдарынан кейін Иран кек алу үшін Израильге зымырандық шабуылдар жасады, бұл келесі аптада мұнай бағасының 3%-дан астамға көтерілуіне әкеліп соқты, бұл барреліне 96 доллардан жоғары болды. Нәзік негізде ілгерілеп келе жатқан атысты тоқтату және дипломатиялық байланыстарға қауіп төніп, доллар нығаюы және қатаң ақша-несие саясатының күтулері күшейген сайын сақтық ұстанымы айқын бола түскенін көреміз. Осы аптада жарияланатын АҚШ-тың инфляция деректері, Еуропалық Орталық банктің пайыздық мөлшерлеме туралы шешімі және SpaceX-тің көпшілікке ұсынысы жаһандық нарықтардың қысқа мерзімді бағытының шешуші тақырыптары болып табылады Алтынның бір унциясының бағасы өткен аптаның аяқталуынан кейін 5% дерлік төмендеп, көп айтылып жүрген 200 күндік орташа мәннен төмен түсті. Сол сияқты, күмістің унциясының бағасы аптаны 10%-ға төмендеп, 200 күндік орташа деңгейге дейін шегінді. Әлбетте, қозғалады Орташа мәнді ескермейтін және ұстазымыз Әли Бейсенбінің техникалық талдауы мен сауда тәртібін меңгерген адам ретінде біз 11 мамыр аптасында қымбат металдар майданындағы ұзақ позициямыздан шыққаннан кейін техникалық болжам біраз уақыт бойы жігерлендірмейтінін бөлісуді күтеміз. жеткілікті Біз ақшаның нарықтан кетпейтінін ұмытпаймыз, ол тек жаңа тарихты ұстанады. Осы себепті, біраз уақыттан кейін баға жеткілікті арзандағанда, сатып алу тәбеті қайтадан басталады деп ойлаймыз. Дегенмен, бүгінге назар аудару қажет болса, күміс 200 күндік орташа көрсеткіштерден өткен $67,75 деңгейіне назар аударамыз. Деңгейден төмен жабылған жағдайда $61 деңгейі бірінші орынға шығуы мүмкін деп ойлаймыз. Төменде біз 200 күндік жылжымалы орташа мәндерден төмен сату қысымын жалғастыру мүмкіндігіне сәйкес 4 100 доллар деңгейі туралы сөйлесетін боламыз. Ақпан айының басында сынақтан өткізген 60 мың доллар деңгейін қайта сынағаннан кейін биткоин бүгін таңертең 63 мың доллар деңгейіне дейін қалпына келгенін көреміз (диаграммаларды қараңыз) Әрине, мұның бәрі қалай болатынын айшықтайтын бірден-бір көрсеткіш доллар индексінің (DXY) болашақтағы бағытына қатысты болады деп ойлаймыз. Соғысқа дейінгі кезеңдегі әлсіз доллар тақырыбы соғыстан кейін қауіпсіз баспананы паналау ниетімен ауыстырылғанымен, ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді көтеру мүмкіндігі де сатып алудың жеделдеуіне себеп болды. Біз аптаны психологиялық деңгейде 100-де аяқтаған DXY техникалық тұрғыдан 100.50 деңгейінен асып кетсе, 105 деңгейі тез арада бірінші орынға шығуы мүмкін деп алаңдаймыз. Сондықтан біз апта сайынғы жабу $100,50 деңгейінен жоғары болатынына назар аударамыз (диаграмманы қараңыз) Түрік тарапынан аптаның соңғы жұмыс күнінің ең маңызды күн тәртібі мамыр айындағы инфляция деректері болды. TÜİK деректеріне қарағанда тұтынушылық бағалар ай сайын 1,71 пайыз өсті, жылдық инфляция 32,61 пайызға өсті. СКТР Статистика институты жариялаған мәліметтерге қарағанда, айлық инфляция 2,06 пайыз болса, жылдық инфляция 37,28 пайызға төмендеп, шектеулі болса да баяулағанын көрсетеді. Бір қарағанда, біз инфляцияның екі елде де жоғары болып тұрғанын көреміз, бірақ бағаның өсуі секторлар арасында әр түрлі болып келеді Егжей-тегжейлі қарастыратын болсақ, Түркияда ай сайынғы ең күрт өсім киім және аяқ киім тобында 11,3% болды, ал Солтүстік Кореяда дәл осы тармақтағы өсім 1,55% болды. Дегенмен, жыл сайын қараған кезде, сурет керісінше болады; Түркияда киім және аяқ киім бағасы өткен жылы 14,1 пайыз өссе, Солтүстік Кореяда өсу қарқыны 42,12 пайыз болды. Түркияда азық-түлік және алкогольсіз сусындар тобындағы бағалардың ай сайынғы 0,5 пайыздық төмендеуі жағымды тосынсый ретінде көзге түссе, Солтүстік Кореяда да сол топта 1,10 пайыздық өсім тіркелді. Екінші жағынан, ЦРБ жіті бақылайтын инфляцияның базалық көрсеткіштерінің өсу үрдісі баға белгілеу тәртібін тұрақты жақсартуға әлі қол жеткізілмегенін және инфляциялық қысымның қайталама әсерлермен өмір сүретінін көрсетеді Осы оқиғаларды ескере отырып, CBRT бейсенбі күні аяқталатын ақша-несие саясаты комитетінің маусым айындағы кезекті отырысында саясат мөлшерлемесін тұрақты қалдырады, бірақ инфляциямен күресте өзінің батыл және сұмдық ұстанымын сақтайды деп ойлаймыз. Шамамен үш жыл бойы жалғасып келе жатқан инфляциямен күресте айтарлықтай ілгерілеушілікке қол жеткізілгенімен, 19 наурыздан кейінгі саяси белгісіздік және соңғы уақытта жаһандық ауқымда артып келе жатқан геосаяси тәуекелдер процестің қажетті қарқынмен ілгерілеуін қиындатады деп ойлаймыз. Оның үстіне, ұзақ уақыт бойы жоғары пайыздық ортада өмір сүрудің экономикаға жанама әсерлері барған сайын көрінуде Екінші жағынан, жыл қорытындысы бойынша инфляциялық күтулердің мақсатты деңгейден жоғары қалыптаса бастағаны және нақты бағамға негізделген айырбас бағамының саясаты экспорттаушыларға қысымды күшейткені назар аудартады. TL-нің жақында бәсекелестік артықшылығын жоғалтуы ағымдағы шот балансы тұрғысынан сұрақ белгілерін тудырғанымен, CBRT кем дегенде сайлау процесіне дейін бақыланатын және біртіндеп айырбас бағамын арттыру тәсілін жалғастырғысы келеді деп ойлаймыз. Түркиядағы валюта бағамы экономикалық бағыттың ең мұқият қадағаланатын көрсеткіштерінің бірі болып қала бергенімен, ағымдағы жағдайларда валюта бағамында кенет және бақылаусыз өзгеріс бар. Біз қозғалыстардың рұқсат етілген ықтималдығын өте төмен деп көреміз Түрік қаржы нарықтары жаңа күнді сақтықпен және әлсіз көзқараспен бастайды деп ойлаймыз. Мамыр айындағы инфляция деректерінің күткенге толық сәйкес келмеуі, елдегі саяси шиеленістің қайта көтерілуі және қара жұмадан бері жаһандық нарықтарда жалғасып жатқан сатылым толқыны тәуекелге тәбетті басатын факторлар болып табылады. Жаһандық түзетудің, әсіресе технологиялық қорлардағы, Азия нарықтарына таралуы Borsa Стамбулға қосымша қысым жасауы мүмкін. USDTRY айырбастау бағамы күні 46,10-да басталса да, Түркияның бес жылдық CDS тәуекел сыйлығы 244 базистік нүктеде көлденең бағытын сақтап тұрғанын көреміз. Облигациялар жағынан, екі жылдық эталондық облигацияның күрделі пайызының 43,70% деңгейіне көтерілгенін атап өтейік Осынау жағымсыз жаңалықтардан кейін бюллетеньімізді жақсы жаңалықтармен аяқтайық. Солтүстік Кипр Түрік Республикасы (СКТР) Ұлттық футбол командасы CONIFA (Тәуелсіз футбол қауымдастығы конфедерациясы) Еуропа футбол чемпионатында Паданияны 6-1 есебімен жеңіп чемпион атанды. Халықаралық футбол қауымдастықтары федерациясына (ФИФА) мүше емес елдер мен автономиялық аймақтар қатысқан турнирдің сәтті өтуі СКТР-да қуанышпен қарсы алынды İktisatbank күнделікті нарықтық талдау және түсініктеме дүйсенбі, 8 маусым