Eski Küresel Ekonomi İran'la Savaşta Öldü

BAKÜ, Azerbaycan, 27 Mart. Ortadoğu'daki savaşlar asla Ortadoğu'da kalmaz. Yerel bir çatışma, bir saldırı yaylım ateşi, bir gözdağı kampanyası veya sınırlı bir operasyon olarak başlayabilirler, ancak her zaman aynı şekilde biterler: küresel ekonomide bir şok, enflasyonist baskı, gergin piyasalar, daha pahalı lojistik, daha yüksek sigorta primleri, yatırım stratejisinin yeniden düşünülmesi ve küresel istikrarın ne anlama geldiğine dair fikrin değişmesiyle İran merkezli bir savaşın gerçek boyutu budur. Bunun sonuçları savaş alanında bitmiyor. Petrol tankerlerinden LNG terminallerine, ekmek fiyatından ipotek maliyetine kadar modern küresel ekonomik sistemin her noktasından geçiyorlar Bu tür krizleri analiz ederken yapılan temel entelektüel hata, bunları yalnızca savaş alanı bültenlerinin diliyle anlatmaya çalışmaktır: İlk kim vurdu, kaç füze geçti, hava savunması ne kadar etkiliydi, hangi tesis devre dışı bırakıldı, hangi kayıplar kabul edildi, hangileri reddedildi. Ancak küresel ekonomi için çok daha önemli olan başka bir şey var: Riskin fiyatına ne olacağı. Modern ekonomi artık yalnızca üretim ve tüketime dayalı değil; aynı zamanda şok beklentisiyle de çalışır. Ve şok beklentisi zaten ekonomik bir faktördür; bazen şokun kendisinden daha yıkıcıdır İran etrafındaki bir savaşın değiştirdiği şey tam olarak budur. Gezegenin en önemli enerji merkezlerinden birini tanıdık bir lojistik koridorundan kalıcı bir küresel kaygı kaynağına dönüştürüyor. Hürmüz Boğazı haritada sadece bir nokta değil. Küresel enerjinin merkezi sinir sistemidir. ABD Enerji Bilgi İdaresi'ne göre, 2024'te günde yaklaşık 20 milyon varil petrol ve petrol sıvısı oradan geçiyordu. Bu, küresel sıvı yakıt tüketiminin yaklaşık beşte biri. Uluslararası Enerji Ajansı da aynı şekilde dünyanın deniz yoluyla yapılan petrol ticaretinin kabaca dörtte birinin bu koridordan geçtiğini belirtti. Başka bir deyişle bu, dünyanın gelişigüzel dolaşabileceği bir yan yol değil. Küresel ekonominin en önemli tedarik kanallarından biridir Bu bizi ilk ve en ciddi sonuca götürüyor: İran yakınındaki büyük bir savaştan sonra petrol fiyatı artık yalnızca arz ve talebe göre belirlenmeyecek. Rota hassasiyeti açısından kalıcı bir prim taşıyacaktır. Krizden önce piyasa, ABD'nin kaya petrolü üretimi, OPEC+ kotaları, Çin'in yavaşlaması, Avrupa endüstrisinin durumu veya euro bölgesinin resesyon olasılığı hakkında tartışabiliyordu. Böyle bir çatışmanın ardından bu faktörler ortadan kalkmıyor ancak artık daha sert bir değişkenin gölgesinde kalıyorlar: askeri risk. Bu, arzda acil bir fiziksel kesinti olmasa bile, gelecekteki kesinti olasılığının artması nedeniyle petrolün maliyetinin daha yüksek olacağı anlamına geliyor Kilit nokta budur. Piyasalar yalnızca kıtlık gerçeğine göre değil, aynı zamanda kıtlık olasılığına göre de şekilleniyor. Bunlar ekonomik gerçekliğin iki farklı düzeyidir. Hala yeterli yağ olabilir. Tankerler hâlâ hareket ediyor olabilir. İhracat sözleşmeleri hâlâ yerine getirilebilir. Ancak farklı bir makine şimdiden vitese geçiyor; korku, reasürans, daha büyük tamponlar, tehlike primleri ve agresif stoklama makinesi. Sigortacılar faiz oranlarını artırıyor. Taşıyıcılar şartlarını yeniden yazıyor. Yatırımcılar fiyatlara ekstra bir prim katıyor. İthalatçılar daha fazlasını ve daha erken satın almaya çalışırlar. Hükümetler rezervleri düşünmeye başlıyor. Bankalar emtia anlaşmalarında kredi verme koşullarını sıkılaştırıyor. Ve sonunda, tam kapsamlı bir abluka olmasa bile, gerçek bir enflasyonist etki ortaya çıkıyor Eğer petrol ilk dalgaysa, gaz da ikinci dalgadır; daha incelikli ve bazı durumlarda daha da tehlikeli. IEA'nın tahminlerine göre küresel LNG ticaretinin yaklaşık yüzde 19'u Hürmüz'den geçiyor. Katar'ın LNG ihracatının neredeyse tamamı ve BAE'nin büyük çoğunluğu bu rotadan geçiyor. Ve bu artık sadece emtia fiyatlandırması meselesi değil. Bu, başta Asya olmak üzere tüm bölgelerin enerji güvenliği meselesidir. Gaz piyasaları birçok insanın düşündüğünden çok daha ürkektir. Petrol piyasasına göre daha az evrenseldirler ve altyapıya, teknik döngülere, terminallere, LNG tanker filolarına ve uzun vadeli sözleşmelere çok daha fazla bağımlıdırlar. Küresel LNG ticaretinin bu kadar büyük bir payını elinde bulunduran bir bölgede istikrarın sınırlı düzeyde bozulması bile zincirleme bir reaksiyonu tetikleyebilir: Daha yüksek yakıt maliyetleri, daha yüksek elektrik fiyatları, artan endüstriyel üretim maliyetleri, daha yüksek hizmet yükleri ve sonuçta daha büyük sosyal gerilim Petrol pahalılaştıkça ulaşım da pahalılaşıyor. Benzin pahalılaştığında modern endüstriyel yaşamın kendisi pahalılaşıyor. Metalurjiyi, kimyasalları, gübre üretimini, camı, çimentoyu, inşaat malzemelerini ve elektrik enerjisini etkiliyor. Enerji ekonominin can damarı olduğu için, İran etrafındaki herhangi bir büyük çatışma hızla küresel bir enflasyon girdabına dönüşüyor. Ve can damarı pahalılaştığında tüm vücut acımaya başlar En sert sonuçlardan bazıları gübrelerde ve yiyeceklerde ortaya çıkıyor. Bu tam olarak genellikle ilk manşetlere çıkmayan ancak dünyaya en çok zarar veren bölgedir. Tahminler, küresel gübre ticaretinin yaklaşık yüzde 30'unun şu ya da bu şekilde Hürmüz yakınlarındaki yüksek riskli bölgelerden geçen rotalara bağlı olduğunu gösteriyor. Askeri tırmanışın arka planına karşı, üre ve diğer bazı azotlu gübrelerin fiyatları belirli pazar segmentlerinde şimdiden yüzde 30 ila 40 oranında arttı. Dünya Bankası, emtia piyasası incelemelerinden birinde, gübre fiyat endeksinin 2025'in üçüncü çeyreğinde önceki çeyreğe kıyasla yaklaşık yüzde 14 arttığını ve bir önceki yılın aynı seviyesinin yüzde 28 üzerinde gerçekleştiğini kaydetti. Bu sadece kuru veriler değil. Gelecekteki gıda enflasyonunun erken uyarısı Buradaki ekonomik zincir acımasız. Daha yüksek gaz fiyatları, daha pahalı azotlu gübreler anlamına gelir. Daha pahalı gübreler, daha yüksek mahsul üretim maliyetleri anlamına gelir. Daha yüksek mahsul maliyetleri, daha pahalı tahıl, yem, bitkisel yağlar, et, süt ve kümes hayvanları anlamına gelir. Daha sonra sosyal etki devreye giriyor: Daha fakir ülkeler daha büyük bir gıda güvensizliği riskiyle karşı karşıya kalıyor, orta gelirli ülkeler daha hızlı enflasyonla karşılaşıyor ve gelişmiş ekonomiler gerçek gelirler ve hane halkı bütçeleri üzerinde daha ağır baskı altına giriyor. Başka bir deyişle, İran etrafındaki bir savaş dar bir deniz koridorunda başlayabilir ve savaş bölgesinden binlerce kilometre uzakta ekmek, et ve elektrik fiyatlarının yükselmesiyle sonuçlanabilir Afrika'daki ülkeler ve Asya'nın bazı bölgeleri için bu özellikle tehlikelidir. Hane gelirinin gıdaya harcanan payı zengin ülkelere göre çok daha yüksek. Bu, temel fiyatlardaki herhangi bir artışın konforu değil hayatta kalmayı hedeflediği anlamına geliyor. Gelişmiş bir ülkede gıda fiyatlarının artması hayal kırıklığına ve siyasi tartışmalara neden olur. Fakir bir ülkede gıda fiyatları yükseldiğinde açlığı, sokak protestolarını, siyasi istikrarsızlığı ve yeni bir iç krizi tetikleyebilir. Savaş gıda kanalları aracılığıyla istikrarsızlığı böyle ihraç ediyor Yatırıma verilen darbe de daha az yıkıcı değil. Modern sermaye kahramanlıkları sevmez; öngörülebilirliği sever. Riskli bölgelerde faaliyet gösterebilir, ancak yalnızca risk okunabilir olduğunda, fiyatlandırıldığında ve kontrol altına alındığında. Ancak mega projelerle, gökdelenlerle, finans merkezleriyle, teknoloji girişimleriyle, turizm kümelenmeleriyle ve küresel bir merkez olma tutkusuyla onlarca yıldır dünyaya ultramodern bir istikrar imajı satmaya çalışan bir bölge, aniden kendisini büyük bir savaşın patlama yarıçapında bulduğunda, tüm güvenlik markası yeniden fiyatlandırılır UNCTAD'a göre küresel doğrudan yabancı yatırım 2024'te yüzde 11 düşerek yaklaşık 1,5 trilyon dolara düştü. Bu, küresel sermayenin zaten daha temkinli olmaya başladığı anlamına geliyor. Zaten daha yavaş hareket ediyor, daha seçici davranıyor, daha fazla konfor ve daha fazla sigorta talep ediyor. Bu çerçevede, kilit pazarların yakınındaki herhangi bir yeni sistemik çatışma, para rekabetini yoğunlaştırıyor. Ve eğer Körfez ülkeleri bir zamanlar sadece istikrar, altyapı ve büyümeyi planlamak zorundaysa, şimdi yatırımcıların jeopolitik korkularını da telafi etmek zorunda kalacaklar. Ve korkunun pahalı bir mal olduğu ortaya çıktı Piyasalar bu duruma retorik bir tiyatro oyunu gibi değil, varlıkların nasıl değerlendirildiğini değiştirebilecek bir faktörmüş gibi tepki verdi. Çatışmaların arttığı dönemde bölgedeki birçok ülkedeki hisse senedi endeksleri ciddi baskı altına girdi. Bazı hisse senetleri - özellikle gayrimenkul ve kalkınmaya bağlı olanlar - piyasa kapitalizasyonlarının gözle görülür bir kısmını kaybetti. BAE'deki emlak işlem hacimlerinde de keskin bir düşüş olduğuna dair raporlar vardı: kriz dönemlerinden birinin başlangıcında, bu hacimler bir önceki yıla göre üç yıldan fazla düşüş gösterdi. Bu önemli bir semptomdur. Gayrimenkul, turizm, kalkınma, borsa ve finansal hizmetlerin hepsi sadece parayla değil, güvenle de çalışır. Güven istikrarsızlaştığında para daha yavaş, daha temkinli ve daha yüksek maliyetle hareket etmeye başlar İşte İran etrafındaki bir savaş, geç küreselleşmenin en büyük mitlerinden birini yerle bir ediyor: Çeşitlendirme yoluyla herhangi bir sorunun atlatılabileceği fikri. Hayır, sorun değil. Coğrafyanın hala veto yetkisi var. Uluslararası Enerji Ajansı, teorik olarak Hürmüz'ü geçerek günde yaklaşık 3,5 ila 5,5 milyon varil arasında kesintiye uğrayan akışı kısmen dengeleyebilecek alternatif boru hattı kapasitesi tahmininde bulundu. En üst düzey tahmin bile boğazdan her gün geçen hacmin çok altında kalıyor. Yani evet, dünya darbeyi yumuşatabilir ama acısız bir şekilde etkisiz hale getiremez. Bu, modern lojistiğin bir şekilde coğrafyayı fethettiği yönündeki rahatlatıcı yanılsamanın sonu oldu Dahası, savaş propaganda anlamında değil pratik anlamda küreselleşmeden uzaklaşmayı hızlandırıyor. Şirketler, şeylerin nerede daha ucuz olduğu hakkında daha az, nerede daha güvenli olduğu hakkında daha fazla düşünmeye başlıyor. Tedarik zincirinden maksimum verimliliğin nasıl çıkarılacağı hakkında daha az ve bir sonraki krizden nasıl sağ çıkılacağı hakkında daha fazla bilgi. Bu birçok önemli sonuca yol açar. İlk olarak, daha büyük stoklar. İkincisi, daha büyük mali yastıklar. Üçüncüsü, üretimin bazı bölümlerinin nihai pazarlara yakın bir yere taşınması. Dördüncüsü, hiper-optimize edilmiş lojistik modellerinden vazgeçilmesi. Beşincisi, uluslararası ticaret sürecinin tamamında daha yüksek maliyetler. Dünya, ürünün kendisi için değil, onu teslim alma esnekliği için daha fazla para ödemeye başlıyor Böyle bir dünyada verimlilik yerini güvenilirliğe bırakıyor. Ve herkesin bildiği gibi güvenilirlik her zaman daha maliyetlidir. Büyük savaşların yeni gizli vergisi budur. Hiçbir hükümet onu tek başına toplamaz ve hiçbir gümrük postası onu yasalaştıramaz. Navlun oranları, sigorta, rezervler, risk primleri, daha yüksek sermaye maliyeti ve yatırımcıların daha fazla dikkatli olması yoluyla tüm küresel sisteme yayılmıştır Çoğunlukla hafife alınan bir başka sonuç daha var: Enflasyonun jeopolitik bir olgu olarak geri dönüşü. Geçtiğimiz birkaç on yılda, gelişmiş dünyadaki seçkinler enflasyonu esas olarak para politikası, mali açık, talep ve üretkenliğin bir fonksiyonu olarak düşünmeye alıştı. Ancak İran'ın dahil olduğu savaşlar bize daha eski bir gerçeği hatırlatıyor: Bazen enflasyon matbaadan gelmiyor. Bazen bir boğazdan, bir boru hattından, bir terminalden, bir tankerden, yıkılan bir depodan ya da savaş tehdidinin kendisinden gelebilir. Bu tür bir durumda, merkez bankası faiz oranlarıyla istediği kadar oynayabilir ancak hiçbir faiz artırımı nakliye güzergahını hızlı bir şekilde yok edemez, sigorta primini düşüremez veya yatırımcının stratejik güven duygusunu yeniden sağlayamaz Bu, İran etrafındaki bir savaştan sonra küresel ekonominin yalnızca daha pahalı hale gelmekle kalmayıp, aynı zamanda geleneksel araçlarla daha az yönetilebilir hale gelmesi anlamına geliyor. Bu çok önemli bir nokta. Enflasyonun doğası parasal olduğunda, daha yüksek oranlar, daha az likidite ve daha soğuk taleple onunla mücadele edilebilir. Jeopolitik olduğunda bu araçlar çok daha kötü çalışır ve çok daha fazla acıya neden olur. Bu senaryoda oranların yükseltilmesi nedeni ortadan kaldırmaz; yalnızca serpintinin bir kısmını kısıtlar. Ancak bu kısıtlamanın bedeli, daha yavaş büyüme, daha sıkı kredi, daha zayıf yatırım ve daha yüksek işletme maliyetleridir Endüstriyel hammaddeleri de unutmayalım. Ortadoğu sadece petrol ve doğalgazdan ibaret değil. Aynı zamanda metal ve enerji yoğun ürünlerin küresel ticaretinin de önemli bir bölümünü oluşturmaktadır. Körfez ülkeleri alüminyum pazarında önemli bir yer tutuyor ve alüminyum enerji maliyetlerine en duyarlı metallerin başında geliyor. Gaz ve elektrik fiyatları yükselirse, lojistik daha pahalı hale gelirse, denizdeki geçitlere ilişkin endişeler artarsa, bu kaçınılmaz olarak alüminyum fiyatlarını da yükseltir. Darbe oradan otomotiv endüstrisi, havacılık, inşaat, kablo üretimi, paketleme, elektronik ve altyapı projelerine yayılıyor. Küresel endüstriyel ekonominin sektörlerinden sektörlerine bölgesel bir askeri kriz bu şekilde sızmaya başlıyor Hepsi birlikte ele alındığında, bir başka dönüm noktasına işaret ediyor: Ekonomide devletin daha güçlü bir rolü. Bunun gibi savaşlardan sonra hükümetlerin artık tarafsız piyasa seyircileri gibi davranmayı göze almaları mümkün değil. Ekonomik savunmanın mimarları olmaya zorlanıyorlar. Rezerv oluşturmaya, kritik malzemeleri durdurmaya, ulaşım koridorlarını güvence altına almaya, hassas endüstrileri sübvanse etmeye, belirli malların ihracatını kısıtlamaya, yurt içi fiyat artışlarını sınırlamaya, tarifelere müdahale etmeye ve bazı durumlarda sosyal istikrar adına serbest piyasanın saflığını feda etmeye başlıyorlar. İran'la savaştan sonra dünya sadece daha pahalı olmayacak. Daha çok devlet odaklı olacak Bu daha da önemli çünkü rotaların, kaynakların ve sözleşmelerin bir kez daha çifte fiyat etiketi taşıdığı bir döneme giriyoruz: ticari ve politik. Bir petrol terminali artık sadece bir parça altyapı; ulusal güvenliğin bir varlığıdır. Gaz sözleşmesi yalnızca ticari bir sözleşme değildir; aynı zamanda stratejik bir sigortadır. Gübre sadece tarım kimyası değildir; bu bir gıda egemenliği meselesidir. Deniz boğazı yalnızca lojistik haritadaki bir çizgi değildir; siyasi nüfuzun bir baskı noktasıdır İşte tam da bu nedenle, eski küresel ekonominin ortadan kaybolduğu iddiası gazeteciliğin aşırılıklarından biri değil. Bu, yapısal bir kırılmanın ifadesidir. Ticaret çöktüğünde veya üretim durduğunda eski ekonomi ortadan kalkmayacak. Gelecek olan bu değil. Dünya yok olmayacak ve olduğu yerde donmayacak. Ancak farklı kurallar dizisine göre çalışmaya başlayacak. Enerji daha yüksek fiyatlandırılacak. Risk daha agresif bir şekilde pişirilecek. Lojistik daha ihtiyatlı ve daha pahalı hale gelecek. Yatırım daha yavaş ilerleyecek ve güvenlik açısından daha yüksek bir prim gerektirecektir. Devletler piyasalara daha aktif müdahale edecek. Ve enflasyon giderek artan bir şekilde yurt içi aşırı ısınmadan değil, dış çalkantılardan kaynaklanacak Temel stratejik sonuçlarına indirgendiğinde resim şuna benzer: Birincisi, İran etrafındaki bir savaş, küresel enerji piyasalarında kalıcı bir risk priminin oluşmasına neden oluyor. Saldırılar dursa bile piyasa, dünya ticaretinin en kritik arterlerinden birinin ciddi bir tehdit altında olduğunu unutmayacak İkincisi, petrol, gaz, gübre, gıda, metal ve ulaşım maliyetleri yoluyla küresel enflasyon baskısını yoğunlaştırıyor Üçüncüsü, bölge genelinde yatırım ortamını kötüleştiriyor ve Orta Doğu ve komşu lojistik merkezlerine bağlı projelerin toplam sermaye maliyetini artırıyor Dördüncüsü, tedarik zincirlerinde maksimum ucuzluk üzerine kurulu bir modelden maksimum güvenilirliğe dayalı bir modele geçişi hızlandırır Beşincisi, toplumu dış şoklardan koruması beklenen güç olarak devleti yeniden ekonomi yönetiminin merkezine yerleştirir Ve son olarak altıncısı, küresel ekonomiyi daha az güvenilir kılıyor. Ve güven, yokluğunda küresel pazarın endişeli, pahalı ve istikrarsız bağlantılardan oluşan bir yama çalışmasına dönüşmesini sağlayan görünmez bir çimentodur Bu tür savaşların gerçek tarihsel zulmü budur. Yıkılan tesisler yeniden inşa edilebilir. Yanan depolar yeniden ayağa kalkabilir. Hasarlı gemiler değiştirilebilir. Terminaller onarılabilir. Ancak öngörülebilirlik hissini yeniden sağlamak çok daha zordur. Ve bu duygu tam olarak modern ekonominin dayandığı şeydir; bir nakliye hattının açık kalacağı, bir sözleşmenin yerine getirileceği, sigortanın mevcut olacağı, enerji fiyatlarının nispeten istikrarlı kalacağı ve yatırım ufkunun bir sonraki füzenin menzilinden daha uzağa uzanacağı güveni İran etrafındaki bir savaştan sonra bu güven bir daha asla eskisi gibi olmayacak. Bu da küresel ekonominin eskisi gibi olmayacağı anlamına geliyor