Moody's SNAM'ın notunu yükseltti

BAKÜ, Azerbaycan, 4 Nisan. Trend raporlarına göre Moody's Ratings (Moody's), Baa2 SNAM S.p.A.'nın (SNAM) uzun vadeli ihraççı notunu, üst düzey teminatsız notlarını ve grubun döner kredi olanaklarının üst düzey teminatsız notlarını Baa2'den Baa1'e yükseltti "Ayrıca, SNAM'in 15 milyar Euro'luk EMTN programının geçici kıdemli teminatsız notunu (P)Baa2'den (P)Baa1'e, SNAM'in sürekli ikincil ikincil borç notunu (Hibritler) Ba1'den Baa3'e ve Temel Kredi Değerlendirmesini (BCA) baa2'den baa1'e yükselttik. Aynı zamanda, SNAM'in Prime-2 kısa vadeli Ticari Kağıt notunu da onayladık. Derecelendirme kuruluşu, eş zamanlı olarak SNAM'ın görünümünü de olumludan durağana çevirdik" dedi SNAM, İtalya'daki gaz taşıma, depolama ve yeniden gazlaştırma varlıklarının ana operatörüdür. Aralık 2025 sonu itibarıyla şirketin varlık tabanı İtalya ve yurtdışında yaklaşık 38.000 kilometrelik ulaşım boru hattı ağı, 12 depolama imtiyazı, bir yeniden gazlaştırma tesisi ve üç yüzer depolama ve yeniden gazlaştırma ünitesinden oluşuyordu Derecelendirme eylemi, SNAM'ın yeni 2026-30 stratejik planının sunumunu takip ediyor Raporda, "Bu, SNAM'in mali ölçümlerinin, Baa1 notuna yönelik oran rehberimiz, yani faaliyetlerden sağlanan fonlar (FFO)/net borç oranının sürekli olarak en az %12 olması yönündeki beklentimizi yansıtıyor" ifadesine yer veriliyor Moody's analistleri, SNAM'in iş riski profilinin, düzenlenmiş faaliyetlere özel olarak odaklanılması, ortakların temettülerine daha az bağımlılık ve 2030'a kadar hidrojen altyapısına yatırım yapılmaması ile desteklenen iş planının uygulanmasıyla iyileşeceğini öngörüyor Raporda, "Bu aynı zamanda İtalya'daki düzenlemenin tam totex rejimine geçiş sırasında destekleyici olmaya devam edeceği yönündeki beklentimizi de hesaba katıyor. Finansal açıdan bakıldığında, SNAM'in, yönetimin taahhüdü uyarınca 2025 ila 2027 arasında FFO/net borcu %12 civarında tutmasını bekliyoruz. Uzun vadede portföy rotasyonunun, oran rehberliğimizle orantılı mali ölçümleri sürdürmede etkili olacağını öngörüyoruz" diyor Derecelendirme yükseltmesi aynı zamanda şirketin İtalya'da doğal gazın iletimi, depolanması ve yeniden gazlaştırılmasındaki stratejik konumunu, ülkenin enerji planının uygulanmasındaki stratejik rolünü ve düzenleyici kurumun gaz iletimi için totex ekonomik düzenleme rejimine geçişi kolaylaştırma amacının da gösterdiği gibi öngörülebilir, şeffaf, destekleyici düzenlemeden yararlanan faaliyetlerinin çoğunlukla düzenlenmiş doğasını tanımaya devam ediyor Moody's, boru hattı ve diğer gaz altyapısına yönelik azınlık yatırımlarının SNAM'in iş profilinin önemli bir parçası olduğunu belirtiyor "Satış programı, iştiraklerin grubun mali performansındaki ve dolayısıyla FFO'daki ağırlığını azaltacak olsa da, iştirakler önemli miktarda kalacak. Ancak, düzenlemeye tabi faaliyetlerinin, bir miktar ılımlı kaldıraç oranlarıyla birleştiğinde, öngörülebilir gelecekte temettü akışlarını sürdüreceğini tahmin ediyoruz Daha geniş anlamda, SNAM'in notu, yerleşik ve destekleyici bir düzenleyici çerçeve dahilinde tekel benzeri gaz taşıma ve depolama faaliyetlerinin düşük iş riski profiliyle desteklenmeye devam ediyor; nakit akışının istikrarı ve öngörülebilirliği; yurtiçi altyapısını iyileştirme ve geliştirmeye yönelik stratejik odağı; iyi nakit akışı üretimi ve sağlam likidite." Derecelendirme kuruluşu aynı zamanda, enerji dönüşümüyle bağlantılı artan belirsizliklerin ortasında, SNAM'in düzenlemeye tabi varlıklara giderek artan yatırımlarıyla bu pozitiflerin kısmen dengelendiğine dikkat çekiyor. İştiraklerden yapılan temettü ödemelerinden kaynaklanan nakit akışı riski diğer dengeleyici faktörlerdir